Análisis parcial de la sostenibilidad de la deuda pública en España (1850-2023): un enfoque basado en pruebas de raíz unitaria y cointegración

Abstract

El análisis de la sostenibilidad de la deuda pública en España cobró relevancia desde los años 90, debido a la creciente preocupación por los altos niveles de deuda y déficit fiscal. Este estudio tiene como objetivo evaluar la relación de equilibrio a largo plazo entre los ingresos y gastos públicos, constituyendo un análisis parcial de la sostenibilidad de la deuda pública. Para ello, se utilizan datos de los ingresos y gastos públicos desde 1850 hasta 2023. Tras las pruebas de raíz unitaria para determinar la estacionariedad de estas series temporales, y las pruebas de cointegración, se confirma la debilitada existencia de relación de equilibrio a largo plazo entre estas variables. Sin embargo, estas pruebas, aunque significativas, no son suficientes para proporcionar una evaluación de la sostenibilidad de la deuda pública. Se destaca la incorporación de la Función de Reacción Fiscal para obtener una visión más completa de la sostenibilidad fiscal.

The analysis of public debt sustainability in Spain gained relevance in the 1990s due to growing concerns over high levels of debt and fiscal deficit. This study aims to evaluate the long- term equilibrium relationship between public revenues and expenditures, constituting a partial analysis of public debt sustainability. So, data on public revenues and expenditures from 1850 to 2023 are used. After conducting unit root tests to determine the stationary of these time series and cointegration tests, the weak existence of a long-term equilibrium relationship between these variables is confirmed. Nonetheless, these tests, although significant, are not sufficient to provide a comprehensive evaluation of public debt sustainability. The incorporation of the Fiscal Reaction Function is highlighted to obtain a more complete view of fiscal sustainability.