Valor en riesgo del tipo de cambio en divisas

Abstract

The goal of this work is analyzing the Value at Risk in portfolios denominated in foreign currency. Either investment point of view or financing point of view, exchange rate risk is essential for proper financial risk management. First, some approaches used in the quantitative measurement of currency portfolios risk are explained, being the most prominent methods: Historical Simulation, Variance-Covariance Method and Monte Carlo Simulation. Second, the Forex currency market is introduced, the largest and most liquid financial market in the world. Daily trading of Forex exceeds the joint daily trading of all the bond and stock markets in the world. Investors around the world buy and sell currencies by exchanging between offer and demand. And finally, we address the resolution of different case studies focusing on a particular currency, the currency of Poland, the Zloty, illustrating with examples how the calculation of the Value at Risk would be carried out in different situations of interest.

El objetivo de este trabajo es analizar el Valor en Riesgo en carteras denominadas en divisa extranjera. Tanto desde el punto de vista de inversión como el de financiación, el riesgo de tipo de cambio es fundamental para una adecuada gestión de riesgos financieros. En primer lugar, explicamos los diversos enfoques utilizados en la medición cuantitativa del riesgo soportado en carteras de divisas, siendo los métodos más destacados: Simulación Histórica, Método de varianzas-covarianzas y la Simulación de Montecarlo. En segundo lugar, introducimos el mercado de divisas Forex, el mercado financiero más grande y de mayor liquidez que existe. Alberga una negociación diaria que supera la negociación diaria conjunta de todos los mercados de bonos y acciones del mundo. Inversores de todo el mundo compran y venden divisas mediante el intercambio entre oferentes y demandantes. Y finalmente, abordamos la resolución de diferentes casos prácticos centrados en una divisaen particular, la moneda de Polonia, el Zloty, ilustrando con ejemplos cómo se realizaría el cálculo del Valor en Riesgo en diferentes situaciones de interés.