Identifying economic cycles in Spain using Wavelet funtions: oil price, industrial production and consumer price indices

Abstract

Este artículo analiza la realidad cíclica de la macroeconomía española en base a tres variables relevantes y a lo largo del periodo temporal más amplio que nos ha permitido la disponibilidad de datos: Precio del Petróleo (1946M1- 2015M9), Índice de Producción Industrial (1993M2-2015M9) e Índice de Precios al Consumidor (1961M1-2015M9). El impacto que ejerce el precio del petróleo en la economía ha sido estudiado extensa e intensamente, aunque modelizar sus efectos no es una cuestión trivial. Nuestra contribución se centra en la aplicación de funciones wavelet tipo Morlet para identificar la presencia de ciclos inestables en base a los datos conocidos mediante la computación de la Potencia Espectral Wavelet usando MATLAB. Adicionalmente, algunas técnicas bivariantes son útiles para visualizar la relación entre las tres variables consideradas. En concreto, la Coherencia Wavelet Cruzada a través de las diferentes fases puede usarse para detectar sincronismos y posibles relaciones de causalidad según bandas de frecuencia a lo largo del tiempo. Finalmente, los resultados obtenidos por otros autores para las economías de Estados Unidos y Alemania, en base a estas mismas variables y mismas técnicas con funciones wavelets, nos permiten añadir algunas conclusiones comparativas.

This paper analyses the economic cycles in Spain over a long period of time according to available data by using three related variables: Oil Price (1946M1-2015M9), Industrial Production Index (1993M2-2015M9) and Consumer Price Index (1961M1-2015M9). The impact of shocks on oil price has been the subject of an extensive study, although modelling their effects is not a trivial undertaking. Our contribution focuses on applying the Morlet Wavelets to identify the presence of unstable cycles in data series by calculating the Wavelet Power Spectrum with the MATLAB software. Moreover, some bivariate techniques are applied to display the mutual influence of the Oil Price with the Industrial Production Index and the Consumer Price Index. The Cross Wavelet Coherency and the relationship among phases can also be used to detect co-movements and potential causality relationships in frequency bands over time. Finally, by studying these variables we can draw certain comparative conclusions with the US and German economies, whose corresponding variables have been considered by other authors using this same tool.